“茶饮第三股”花落谁家？

作家 | 刘钦文

裁剪丨武丽娟

来源 | 野马财经

“长沙是个强大的茶颜悦色…黄兴路步行街、五一广场、坡子街隔邻店铺的密度的确到一步一家店的进度了，夸张到不管我拍什么都会有茶颜的logo入镜，能到这种进度的确也只可叫个绝！当作市集东谈主，属实是佩服。”一位破费者在小红书上暗示。

去长沙旅游，东谈主手一杯茶颜悦色一经成为标配。不同于蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗、茶百谈等走向宇宙的奶茶品牌，茶颜悦色仍带有很强的“长沙”地域标签，但这并不影响茶颜悦色的走红。酬酢平台上，“安利”茶颜悦色、共享点单手段的执行罪过累累。如今，茶颜悦色也和茶百谈、蜜雪冰城等一样走上了成本市集的谈路。

据“金融界”报谈，茶颜悦色筹备在好意思国进行初次公开募股（IPO）。但就在半年前，茶颜悦色还在筹备请中金和摩根士丹利作念券商率引港股上市。

不外，此前奈雪的茶（2150.HK）、茶百谈（2555.HK）在登陆成本市集后股价均碰到腰斩，成本市集对新茶饮的小气并不高。茶颜悦色能否走出一条不一样的谈路？

01

732家门店年赚5亿，

核销模式引吐槽

“我来长沙只作念一件事情！！喝800杯茶颜悦色。五一广场的确，走两步就一间茶颜悦色！！我哭死！不敢想长沙东谈主有多幸福。”一位茶颜悦色的破费者王姑娘齰舌谈。

茶颜悦色之是以深植于长沙，离不开背后的创举东谈主吕良。吕良恰是村生泊长的长沙东谈主，1997年高考时，他莫得考上梦想大学，去了腹地的播送电视大学读了专科，之后靠自考拿到汉言语体裁专科本科证书。

2008年，吕良初始我方创业，在电影院卖爆米花、卖盖浇饭、开卤味店等，但均以失败告终。直到2012年，吕良发现，台式奶茶店成为校园相近的主流，但国风奶茶店却十分稀有。吕良和我方的太太孙翠英盯准这个赛谈，在2013年，一家从品牌logo、奶茶杯、店铺禁锢等都中国风色调浓郁的茶颜悦色在长沙追究开业。

图源：茶颜悦色官网

茶颜悦色不仅凯旋活了下来，还飞速得到了年青东谈主的青睐。据“窄门餐眼”统计，死心2024年12月13日，茶颜悦色在湖南、武汉、重庆、南京、无锡等地共开设在营门店数为732家，东谈主均客单价17.15元。

图源：窄门餐眼

这么的门店数目在同业内并不算多，“窄门餐眼”高傲，蜜雪冰城、沪上大姨、茶百谈的门店数目划分达到33230家、8476家、8398家，和茶颜悦色一样走国风类型的古茗、霸王茶姬也达到了9699家、5902家。

天然门店数目仅特地于古茗、霸王茶姬等品牌的零头，但茶颜悦色的成绩才能并不差。2023年古茗的经诊治净利润为14.59亿元、已上市的茶百谈净利润为11.51亿元；据“误点LatePost”报谈，2023年霸王茶姬和茶颜悦色的净利润划分为近10亿元与约5亿元。

也即是说，茶颜悦色仅凭不到霸王茶姬零头的门店数目，就赚到了其一半的利润。

这么的成绩才能，与茶颜悦色的交易模式和品牌布局相关。

不论是同类型的古茗、霸王茶姬，如故也在IPO路上的蜜雪冰城、沪上大姨等，均为加盟模式，就连一直坚握走高端、直营的奈雪的茶、喜茶，也在连年敞开加盟。而茶颜悦色于今仍坚握直营。

茶颜悦色还在我方的官网上发表“严正声明”暗示，不作念任何形态的加盟及代理，无搭伙东谈主，也从未进行招商；对于茶颜悦色的加盟、招商、代理信息，及所谓“加盟官网”都是假，均为运用!!!

图源：茶颜悦色官网

坚握直营的同期，茶颜悦色在点单上也和其他品牌作念了各异化处理。

一般情况下，大大批奶茶、咖啡品牌通过小才能下单后，凭借“取号码”后可径直领取我方的家具。而茶颜悦色则多了全部才能，通过小才能下单后，需要先找伙计对我方的订单列队进行“核销”，“核销”后连接列队拿饮品。

也即是说，点一杯茶颜悦色需要排两次队，一次排核销，一次排拿餐。为此，茶颜悦色还推出行为“核销后保证5分钟内拿到第一杯，倒计时终了前未给到，整单免费喝。”

但这么的核销进程让诸多破费者不悦，一位破费者在小红书上暗示，“前边有个十几杯在制作，伙计是不会给你核销的。你需要老老诚恳站核销处罚站，等他们不错保证5分钟内给你出单了再给你核销。不核销又不给出饮料。总之即是靠核销把你硬控在他们店门口。”

这么的核销进程也导致破费者从点单到拿到饮品全程无法离开店面，不成作念到提前点单，到店即拿即走的情况。

而茶颜悦色拼了命地把破费者留在店内，则与他的交易布局相关。

02

“茶颜眷属”的交易幅员有多大？

2020年，茶颜悦色初始布局新零卖业务，接踵推出“茶叶子铺”“茶颜游园会”等线下零卖店型，家具包含茶叶、茶粉、零食、文具、生涯用品等多个品类。

部分茶颜悦色的店铺不是常见的档口类型，而是选拔一半是奶茶柜台、一半是零食购物区的布局。被留住的破费者无法离开，便自愿初始选购零食。茶颜悦色还推出了多款“零食大礼包”“春节礼盒”“圣诞礼盒”等家具。

图源：罐头图库

小红书上，也有很多对于“茶颜悦色小零食测评”“茶颜悦色伴手礼”等的条记。

2024年8月，茶颜悦色在长沙开出首家“零食生涯杂货店”。店铺分为高下两层，筹备200多平。一楼主要售卖零食、茶叶等，进口处还极度成立了一个水饮吧台；二楼主要摆放的是文具等生涯杂货类家具。

零食家具也不错通过电商渠谈购买。当今在淘宝上，茶颜悦色旗舰店共有161万粉丝，爆款干脆面包丁的销量高出四十万+，2023年，茶颜悦色天猫旗舰店已在同类目店铺名次中置身前3强。从2023年7月到2024年6月，茶颜悦色的零食在电商渠谈已有亿元销售额。

茶颜悦色的交易布局不啻于此，如今还波及了咖啡、小酒馆、茶肆等。

2022年5月，茶颜眷属首家“小神闲茶肆”在长沙IFS营业；2022年8月，茶颜眷属旗低品牌——鸳央咖啡成立；2023年9月，茶颜眷属旗下青柠茶品牌——古德墨柠成立；2024年 4 月，茶颜眷属旗下茶酒品牌——日夜诗酒茶成立。

图源：罐头图库‍

其中，鸳央咖啡在2022年10月上线“日咖夜酒”筹备，将中国传统酒和西方秉性酒进行搭配，作念登第鸡尾酒；古德墨柠则是新登第青柠茶品牌；日夜诗酒茶主打秉性茶酒，主要分为鸡尾茶、鸡尾酒、大店特供三大类，大店特供属于须尽欢店型家具，包含黄油啤酒大扎套餐、MINI烈酒、小食。

五大品牌共同构成了“茶颜眷属”，且各自领有不少“粉丝”。“鸳央咖啡+古德墨柠，3天喝9杯”“鸳央咖啡什么时辰能开到重庆来，追想n天了每天都在念念念，奈何作念到每一杯都好喝的！！”这么的点单攻略、饮品推选执行罪过累累。

“窄门餐眼”高傲，鸳央咖啡如今已有101家门店，东谈主均破费19.33元；古德墨柠领有93家门店，东谈主均破费17.57元；日夜诗酒茶共有21家店，东谈主均破费18.11元。三个品牌的东谈主均破费均高出茶颜悦色的17.15元。不外，当今三家品牌均只遮掩长沙一座城市。

图源：窄门餐眼‍‍‍‍

“在布局新品牌时，茶颜悦色具备了一经诞生起来的品牌影响力和运营教学，这给他们带来了上风。同期，他们的多店皆开模式不错快速扩大市集占有率。然则，他们也濒临着一些挑战，举例怎样保握品性和品牌一致性，怎样经管多个品牌并保握运营恶果等。”财经辩论员张雪峰暗示。

03

获顺为、天图投资，

能破除“破发”魔咒吗？

茶颜悦色在奶茶领域的独树一帜，也赢得了很多投资机构的认同。

企查查高傲，茶颜悦色于今赢得三轮融资，2018年赢得天图投资的天神轮融资；2019年顺为成本、元生成本、源码成本入股；2021年无源成本进行投资。

图源：企查查

不外，2024年6月，企查查高傲，以上7家基金退出湖南茶悦文化产业发展集团有限公司，湖南茶悦文化产业发展集团的注册成本从约701万减至约506.7万。也即是说，多轮细密参投的顺为成本、元生成本、源码成本、天图成本、五源成本等机构均退出茶颜悦色推动行列。

但这并非是成本出逃，有接近茶颜悦色的音信东谈主士向“财联社”记者明白，茶颜悦色正在搭建VIE架构，包括老推动退出等动作，可能都是为境外上市作念准备。

其中，天图成本不仅是茶颜悦色的“天神东谈主”，本年4月，据“误点LatePost”报谈，原天图成本VC基金经管搭伙东谈主潘攀已于4月初加入茶颜悦色，担任该公司策略负责东谈主。

潘攀降生于1979年，2008年加入国信弘盛投资业务部担任投资副总监，追究参加投资领域。2014年，潘攀加入天图成本。潘攀投资的繁密相貌中，最具代表性的即是同为新茶饮赛谈的奈雪的茶。

图源：罐头图库

2015年奈雪的茶仅有2家门店时，潘攀就有所看好，2017年对奈雪的茶完成A轮融资，2018年、2019年又流通两轮投资，IPO前，天图成本握股11.18%，成为奈雪的茶最大的机构投资东谈主。2021年6月奈雪的茶上市，天图成本赢得超9倍的账面答复。

如今，天图成本亦然茶颜悦色最大的外部投资东谈主，搭建VIE架构前，天图成本在茶颜悦色握股14.3985%。因此，潘攀的加入，也被业内臆度以为，茶颜悦色或将在IPO谈路上更进一步。

这并不是茶颜悦色初次传出IPO音信。前年10月，就有媒体报谈称，茶颜悦色一经初始与投行推敲探讨赴港上市事宜，但尚在初步阶段，不了了何时会加速进程。

2024年2月1日，企查查高傲，湖南茶悦文化产业发展集团新进推动Rose Xanadu HK Limited，该公司为一家注册地位于香港的私东谈主股份有限公司。3月，《南边都市报》报谈，茶颜悦色已遴选中金和摩根士丹利负责香港IPO事宜，并争取2024年进行香港IPO，瞻望召募资金数亿好意思元。

图源：企查查

对于屡次传出的IPO音信，茶颜悦色方面经久复兴称“无明确筹备”。

直到近日，茶颜悦色的IPO筹备再次出现变动，从赴港变为赴好意思。这次的复兴则有些耐东谈主寻味，暗示“暂时莫得从公司收到研究信息。”

从赴港变为赴好意思背后，是新茶饮品牌在港交所的不吃香，当今港交所仅有两家新茶饮品牌顺利上市，划分为奈雪的茶和茶百谈。

2021年6月30日，奈雪的茶顶着“茶饮第一股”的名号登陆港交所时，上市首日就破发，收盘报17.12港元，较刊行价着落近14%。死心2024年12月19日，奈雪的茶报收1.48港元/股，相较刊行价已跌去了91.35%，总市值仅25.24亿港元。

图源：百度股市通

2024年4月23日，茶百谈当作“茶饮第二股”顺利上市，刊行价17.5港元/股，一样开盘即破发，跌幅一度超30%，至收盘时，股价为12.8港元/股，破发约27%。死心2024年12月19日，报收10.46港元/股，跌幅约为40.23%，总市值为154.56亿港元。

你以为茶颜悦色好像逃得过“破发”魔咒吗？对茶颜悦色有什么感受？迎接下方留言究诘。