华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对万润股份进行盘问并发布了盘问请问《需求下滑功绩短期承压，电子信息材料保捏增长》，本请问对万润股份给出买入评级，现时股价为10.16元。

　　万润股份(002643)　　主要不雅点：　　事件形容　　10月29日晚，公司发布2024年三季报，2024年公司前三季度结束贸易总收入27.63亿元，同比裁减13.01%；结束归母净利润2.96亿元，同比裁减48.57%；结束扣非归母净利润2.56亿元，同比裁减54.57%。3Q24公司结束贸易总收入8.06亿元，同比裁减26.84%，环比裁减20.83%；结束归母净利润0.81亿元，同比裁减56.65%，环比裁减31%；结束扣非归母净利润0.6亿元，同比裁减66.82%，环比裁减43.56%。　　2024Q3受车用沸石等板块及汇率变动影响，营收功绩短期承压　　2024Q3，公司受到部分类别居品订单金额减少以及汇率变动等成分的影响，收入与利润同环比下落。2024年Q3结束营收8.06亿元，同比裁减26.84%，环比裁减20.83%；归母净利润0.81亿元，同比裁减56.65%，环比裁减31%；扣非归母净利润0.6亿元，同比裁减66.82%，环比裁减43.56%。据公司公告，收入下落主要原因在于车用沸石系列环保材料在北好意思地区需求下落，同期，2024Q3出现好意思元兑东说念主民币贬值情况，使公司汇兑收益减少，组成对财务用度的主要影响，公司2024年前三季度财务用度较旧年同期加多约1796.60万元。天然环保材料收入下滑，但公司正积极开拓石油化工催化裂化限制及吸附限制沸石分子筛居品商场以争取新增长点。除环保材料板块外，公司医药居品2024Q3受行业下流需求影响收入较旧年同期略有下落，MP公司收入情况较旧年同期相对安闲。　　电子信息板块营收保捏增长，公司加大研发进入鼓动新产能开辟　　2024Q3，PI、半导体制造材料、OLED等电子信息材料营收保捏增长。电子信息材料方面，2024Q3公司聚酰亚胺（PI）类材料全体销售情况同比增长，蓬莱面貌顺利鼓动；半导体制造材料全体收入保捏同比增长，光刻胶单体、光刻胶树脂、光致产酸剂、半导体制程中清洗剂添加材料等材料依然具有国内跳动的工夫水平，当今公司种种半导体制造材料居品开辟及量产顺利鼓动；OLED材料业务全体在2024年前三季度收入均呈现增长态势，同期新的OLED产能开辟也在积极鼓动。“九目化学分娩基地A04面貌”与“三月科技轮廓工夫研发中心暨新式光电材料高端分娩基地面貌”鼓动顺利。公司在OLED材料、半导体制造材料、聚酰亚胺材料等材料方面捏续进入研发，2024年前三季度研发用度约3.09亿元较比旧年同期增长约17.07%，畴昔跟着各面貌的顺利投产，公司在电子信息材料限制将有望得回更好发展。　　积极强化产业相助拓宽融资渠说念，畴昔将有望迎来更多商场契机　　公司蚁集业内头部公司强化产业相助成立全新结伙公司，间隔狡计九目化学分拆上市，拟恳求新三板挂牌。2024年10月，公司晓示与京东方、德邦科技共同出资缔造烟台京东方材料科技有限公司，结伙公司将开展电子专用材料的研发与销售业务。京东方是国内面板行业领军企业，德邦科技专注于高端电子封装材料研发和分娩，这次相助将有望为公司带来相应投资收益和商场契机，有助于公司在电子信息材料限制的资源协同，促进公司与产业链下流企业成就更为细巧的相助相关，结束产业链探究看成的协同配合与共赢发展。同月，公司公告间隔狡计控股子公司九目化学分拆上市，拟恳求在新三板挂牌，此举将成心于拓宽九目化学融资渠说念，进一步完善九目化学惩处结构，增强其中枢竞争力，促进其业务发展。公司积极开展产业相助，拓宽融资渠说念，畴昔有望迎来更多商场契机。　　投资提出　　由于下流需求下滑等原因，咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分手为4.12、5.85、8.26亿元（前值分手为4.77、6.57、8.35亿元），同比增速分手为-46.0%、42.1%、41.1%。对应PE分手为24、15、12倍。保管“买入”评级。　　风险领导　　（1）下流需求不足预期。

本站数据中心阐明近三年发布的研报数据筹划，中金公司裘孝锋盘问员团队对该股盘问较为长远，近三年预测准确度均值高达82.13%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.32亿，阐明现价换算的预测PE为22.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增捏评级1家；畴前90天内机构探究均价为12.86。

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