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稀土：日前稀土总量调控解决办法加码，拟将稀土开采及分离企业限于“国度鼓舞组建的大型稀土企业集团”及所属企业，并拟将入口矿也纳入总量调控畛域，民营冶真金不怕火分离企业将冉冉退出，分离产能下落超三分之一，践诺分离产量或下落约四分之一。2024年我国稀土开采目标27万吨，两大稀土集团分离目标25.4万吨，入口矿的13.3万吨并不占用分离目标，新解决办法将对入口矿进行全场地管控，强化稀土总量适度，并鼓舞稀土供给愈加集会。

稀土永磁是东谈主形机器东谈主要津材料，单台用量约3kg，相配于一辆新动力汽车，2025年是东谈主形机器东谈主放量之年，特斯拉估量2025年坐褥数千台Optimus，2026年增至5-10万台，2027年或达到50-100万台，马斯克预测往常东谈主形机器东谈主数目将普及东谈主类，前景空间弘远。

▊行业动态信息

锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市集均价为7.45万元/吨，较上周高潮0.7%；电板级粗粒氢氧化锂均价为7.1万元/吨，较上周捏平。供给端，本周碳酸锂行业举座开工率不竭升势，周度产量环比增多。盐湖排产守护，前期复产厂家规复坐褥节律，但现货市集呈现结构性弥留，优质电碳货源运动有限，主要坐褥企业以扩充长单录用为主。全产业链库存环比高潮，呈现分化特征。坐褥端库存高潮，交易门径库存略有下行，下流企业原料库存规复至1-2周安全角落。期旅馆单量降至45025吨。需求端，2-3月份下流材料排产量度守护蔼然增长，需求增速难以匹配供应端推广节律。下流企业采购仍以长协订单及客供渠谈为主，散单采购保捏刚需节律，且对品牌货源存在明显偏好。资源端，国内锂资源自主可控意念念突显。

镍：本周LME镍价为15480好意思元/吨，较上周高潮0.2%；上期所镍价为124000元/吨，较上周下落0.6%。本周SHFE镍库存3.32万吨，LME镍库存19.29万吨，共计库存22.61万吨，较上周增多2.3%。本周国内硫酸镍产量量度29000吨，较上周产量增多，开工率同步上调。周内硫酸镍厂家开工基本规复，不外也有部分镍盐厂尚未复工，市集举座坐褥稍有增多。终局市集现处于淡季，需求有走弱态势，下流采购需求随之疗养，2月三元先行者体排产环比下落。量度三月份下流或为二季度备货带动三元出货量上行，亦对原料采买有所增量。

稀土&磁材：本周稀土价钱上调。截止到本周四，氧化镨钕市集均价44.35万元/吨，较上周五价钱上调2.1%；氧化镝市集均价174万元/吨，较上周五价钱上调1.75%；氧化铽市集均价617.5万元/吨，较上周五价钱上调1.15%。从供需基本面看，供应趋紧，现在主流坐褥企业开工捏稳，产量褂讪，同期政策面解决条例，打击截至作歹原料供应等，预期供应端或有缩紧，但具体影响数目有待不雅望，短期内供应褂讪为主。需求尚可，磁材企业新增订单一丝，磁材大厂开工褂讪，询单采购需求尚可，多以招标为主，市集预期积极，量度全年钕铁硼产量仍有有增量，下流机器东谈主及智能化斥地等发展预期较好。

风险分析：

1、寰球经济大幅度衰退，滥用断崖式萎缩。宇宙银行在最新发布的《寰球经济预测》中量度2025年和2026年寰球GDP增速为2.7%。该机构以为，跟着通胀抑制驰增长慎重，寰球经济正在通往软着陆的谈路上，但风险仍然存在。泰西经济数据照旧出现下落趋势，若堕入深度衰退对有色金属的滥用冲击是弘远的。

2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制职权财富价钱。好意思国无法有用适度通胀，捏续加息。好意思联储照旧进行了大幅度的相接加息，然而就业类绝顶是房钱、工资王人显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若守护高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。

3、国内新动力板块滥用增速不足预期，地产板块链接滥用捏续低迷。尽管地产销售端的政策照旧不同经由放开，然而住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解弘扬不胜利。若销售捏续未有改善，后期地产竣事端会濒临失速风险，对国里面分有色金属滥用不利。

证券商榷敷陈称呼：《稀土政策加码强化政策定位，东谈主形机器东谈主往常空间浩荡》

对外发布本事：2025年2月23日

敷陈发布机构：中信建投证券股份有限公司

本敷陈分析师：王介超SAC编号：S1440521110005

郭衍哲SAC编号：S1440524010001

邵三才SAC编号：S1440524070004

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